На протяжении первых четырёх месяцев 2026 года сектор майнинга биткойнов и цифровой инфраструктурных объектов показывал неоднозначную динамику. Сам bitcoin открыл год на отметке приблизительно 88 700 долларов и огромную часть времени равномерно снижался, остановившись в апреле месяце на уровне от 76 000 до 78 000 долларов, что значит падение приблизительно на двенадцать процентов с 1 января. В этих условиях динамика акций ведущих майнинговых компаний ведает историю, которая уже фактически никак не связано с bitcoin.
Главные заключения:
- Акции майнинговых компаний в 2026 году существенно затмили по эффективности сам BTC: большая часть из 10 ведущих общественных майнинговых компаний зафиксировали рост с начала года (YTD) на 25–семьдесят три процента, тогда как bitcoin с 1 января располагается в минусе приблизительно на двенадцать процентов.
- Данная высочайшая эффективность связана не с майнингом, а с инфраструктурой искусственного ума (ИИ). Лидеры рынка в общей сложности обеспечили для себя 10-ки млрд долларов дохода от договоров на высокопроизводительные вычисления (HPC) благодаря длительным сделкам с гипермасштабируемыми компаниями, практически перепозиционировав себя в качестве операторов центров обработки данных.
- Terawulf (WULF) возглавляет 10-ку ведущих общественных майнеров с приростом с начала года (YTD) в 73,58 % после того, как обеспечила для себя свыше 12,8 миллиардов долларов дохода по договорам на высокопроизводительные вычисления (HPC), при этом сделки были заключены с компаниями Fluidstack и Core42, которые поддерживаются Гугл, на площадках с общей доступной мощностью свыше 1 ГВт.
Anthropic и Гугл подписывают миллиардные соглашения аренды с майнерами биткойнов
Большая часть из 10 наиболее крупных общественных майнеров существенно обогнали базисный актив. Terawulf (Nasdaq: WULF) возглавляет группу с приростом 73,58 % с начала года. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) следует за ним с 67,75 %, торгуясь по стоимости 77,06 доллара, что является самой высочайшей ценой акций в числе 10 наиболее крупных общественных майнеров по рыночной капитализации.
Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) увеличилась на 47,04%, а Applied Digital (Nasdaq: APLD) и Core Scientific (Nasdaq: CORZ) показывают рост более сорока процентов. Это не умеренные показатели. Эти компании демонстрируют рост акций в 4-6 раз выше, чем движение биткойна, при этом в обратном направлении. Причина — искусственный ум.
Сначала 2026 года сектор перетерпел фундаментальную переориентацию. Майнеры владеют активами, которые очень необходимы гипермасштабируемым компаниям: доступ к дешевый электрической энергии, площадки промышленного масштаба и экспертиза в области энергосистем. Компании, которые стремительно перепрофилировали эту инфраструктуру на центры обработки данных для ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC), получили вознаграждение. Те, кто этого не сделал, остаются сзади.
Майнеры уже решили самые трудные задачи, когда начали добывать биткойн. Они издержали годы на урегулирование вопросов, на которые у обычного девелопера недвижимого имущества либо технической компании ушли бы годы: получение разрешений на огромные перегрузки на энергетическую систему, переговоры с коммунальными службами, стройку подстанций, управление отводом тепла в огромных масштабах и круглосуточная работа с высочайшими требованиями к времени неотказной работы. Это не мелочи. Одно только обеспечение электрической энергией может занять годы и приостановить большая часть проектов по строительству центров обработки данных еще до их начала.
Terawulf — самый броский пример того, что данный бизнес работает. Компания обеспечила для себя свыше 12,8 миллиардов долларов дохода от HPC благодаря длительным договорам аренды с поддерживаемыми Гугл компаниями Fluidstack и Core42, с объектами в Хоузвилле, штат Кентукки, и Моргантауне, штат Мэриленд, масштабируемыми до 1 ГВт доступной мощности. HPC сейчас обеспечивает свыше чем 50% годового дохода. Акции отражают это.
Hut 8 пошла по такому же пути, заключив 15-летний контракт аренды на сумму 7 миллиардов долларов на собственном кампусе River Bend с Anthropic и Fluidstack в качестве контрагентов, сразу создавая портфель проектов мощностью 8,5 ГВт, которые проходят этапы due diligence, эксклюзивности и активного строительства.
Core Scientific также показала подобные показатели. Компания обеспечила для себя контрактную выручку в размере приблизительно 10–12 миллиардов долларов благодаря сотрудничествам с Coreweave, которые охватывают 590 МВт критичной ИТ-перегрузки на 6 площадках, в том числе расширение на 1,2 миллиардов долларов в Дентоне, штат Техас. Специалисты предсказывают, что HPC обеспечит приблизительно 70% выручки в 2026 году.
Applied Digital подписала с Coreweave несколько 15-летних арендных соглашений на 400 МВт критичной ИТ-перегрузки на собственном кампусе в Северной Дакоте, что принесет приблизительно 11 миллиардов долларов контрактной выручки и обеспечит маржу хостинга HPC выше двадцать пять процентов. IREN Limited (IREN), которая возглавляет перечень 10 наиболее крупных организаций по рыночной капитализации в 16,71 миллиардов долларов, имеет сотрудничество с Майкрософт в области пасмурного ИИ, которое оценивается в млрд долларов, и портфель проектов по снабжению электроэнергией на 4,5 ГВт, при всем этом ожидается, что к окончанию года прибыль от HPC достигнет семьдесят один процент от общего размера.
Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), всецело сменившая заглавие с Cipher Mining, всецело вышла из большей части собственных операций с биткойнами, произведя замену их ранцем заказов на HPC на сумму 9,3 миллиардов долларов, которые были основаны на сделке с AWS на 300 МВт и соглашении с Fluidstack при помощи Гугл.
Не все компании находятся на одной и той же стадии, и это не непременно является неувязкой. MARA Holdings (MARA) и Riot Platforms (RIOT) показывают эффективность с начала года на уровне 29,56 % и 47,04% следовательно. Это приличные характеристики по хоть каким меркам, даже если они и уступают лидерам группы. Обе компании развиваются, просто по незначительно различным графикам.
Riot обладает 1,7 ГВт мощностей на собственных объектах в Техасе, в том числе Корсикану и Рокдейл, и начала строительные работы 112 МВт готовых к внедрению ИИ мощностей в Корсикане в рамках намеченного расширения мощностей на 600 МВт. MARA употребляет другой подход, расширяя свое межгосударственное пребывание через контрольный пакет акций в Exaion, аффилированной организации EDF, которая привносит в компанию европейский опыт в области ИИ и пасмурных вычислений высочайшей продуктивности.
Bitdeer (Nasdaq: BTDR) располагается понизу таблицы с показателем всего 7,62 % с начала года, при всем этом за прошедшие 5 торговых дней ценные бумаги организации как и раньше свалились на 6,40 %. Компания строит то, что она обрисовывает как наикрупнейший в Норвегии центр обработки данных для ИИ. Это объект мощностью 180 МВт в Тидале, направленный на графические микропроцессоры Nvidia Vera Rubin, также компания переоборудует объекты в Огайо и штате Вашингтон, но эти проекты пока не привели к заключению договоров на доходы в том масштабе, который финансисты награждают в остальных местах.
Cleanspark (Nasdaq: CLSK), которая выросла на 25,88 % с начала года, продвинулась далее, чем Bitdeer: у нее свыше 1,8 ГВт мощности по договорам и проводятся переговоры на продвинутой стадии с гипермасштабными арендаторами, но 1-ые внедрения ИИ намечены только на 2026–2027 годы.
Вывод за период с января по апрель прост. В 2026 году одолеют те майнеры, которые первыми заключат сделки с гипермасштабными компаниями. Одной только мощности недостаточно — рынок оценивает портфель подписанных договоров, сроки поставки и качество контрагентов. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN и Cipher Digital показали это в той либо другой форме. Другие компании работают над тем, чтоб догнать их. Предстоящее движение цены bitcoin будет иметь значение, но для лидеров этой группы это становится второстепенным фактором.