SEC сообщила о начале сбора пояснений по предложению NYSE Arca о внедрении правила восемьдесят пять процентов для активов, который ужесточает требования к листингу криптовалютных и сырьевых трастов.
Главные заключения:
- Извещение SEC призывает к дискуссии предложения NYSE Arca, который требует, чтоб восемьдесят пять процентов активов соответствовали аспектам приемлемости.
- Правило NYSE Arca будет учесть деривативы по валовой номинальной цены, что воздействует на расчеты квалификации криптовалютных трастов.
- Криптовалютные и сырьевые трасты могут применять до пятнадцать процентов несоответствующих аспектам активов, оставаясь при всем этом в согласовании с требованиями.
Извещение SEC открывает период обсуждения предложения о правиле восемьдесят пять процентов активов
В извещении Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), размещенном 27 апреля 2026 года, излагается предлагаемое изменение правил NYSE Arca, которое может поменять порядок определения соответствия криптовалютных и сырьевых инвестпродуктов требованиям для листинга на бирже. SEC запрашивает комменты общественности относительно соответствия этого предложения Закону о ценных бумагах и биржах. В тексте документа вводится порог в восемьдесят пять процентов активов, который ограничит долю активов, не соответственных имеющимся аспектам. В предложении отмечается переход к больше твердым требованиям к ранцу для будущих листингов трастов.
NYSE Arca стремится осуществить пересмотр Правило 8.201-E, общую структуру листинга для акций трастов, которые были основаны на сырьевых товарах. В соответствии с предлагаемому изменению, более восемьдесят пять процентов незапятанной цены активов траста должно храниться в активах, уже разрешенных правилом. К таким активам могут относиться надлежащие аспектам сырьевые продукты, активы, которые были основаны на сырьевых товарах, ценные бумаги, деньги и их эквиваленты. Другие пятнадцать процентов могут включать остальные активы, которые сами по для себя не соответствуют аспектам приемлемости, которые были предусмотрены правилом, в случае, что траст в остальном остается подходящим требованиям. В обращении обозначено:
«Биржа дает внести корректировки в Правило 8.201-E (Общее) в целях изменения общих эталонов листинга для акций товарных трастов».
Предложение также предусматривает учет биржевых и внебиржевых деривативов по комплексной номинальной цены. Это значит, что большие позиции по опционам либо фьючерсам могут воздействовать на соответствие продукта требованиям. Спонсоры должны будут каждый день держать под контролем порог в восемьдесят пять процентов и оперативно информировать NYSE Arca, если траст закончит соответствовать требованиям. В обращении это изменение представлено как метод позволить большее число листингов, сохранив при всем этом огромную часть рисков, которые связаны с активами, поддерживающ?? рыночный контроль.
Правила приемлемости подчеркивают ограничения на деривативы и несоответствующие требованиям активы
Примеры в тексте документа демонстрируют, почему порог может иметь значение для будущих криптовалютных и сырьевых фондов. Траст,95 % цены которого приходится на надлежащие требованиям активы, подобные как биткойн, эфир, солана и XRP, будет соответствовать предлагаемому эталону. Эти активы соответствуют требованиям, так как они лежат в базе фьючерсных договоров, торгуем?? на обозначенных рынках более 6 месяцев и соединены с биржевыми продуктами, которые обеспечивают существенную экспозицию, что соответствует аспектам приемлемости правила.
Траст, направленный на золото и использующий золото и фьючерсы на золото, также будет соответствовать требованиям, если все его активы удовлетворяют действующему правилу. Но траст, обладающий биткойнами и внебиржевыми опционами колл на биткойн-ETF, не пройдет проверку, если только приблизительно 71% его экспозиции соответствует требуемым аспектам. Данный пример указывает, как несоответствующие требованиям деривативы могут перевесить позицию в биткойнах, которая в остальном соответствовала бы требованиям. NYSE Arca также желает исключить невзаимозаменяемые активы и предметы коллекционирования из определения продукта в рамках этого правила. В обращении заявляется, что эти активы не учитывались при принятии общих эталонов.
Кроме криптовалютных фондов, предложение показывает на больше твердый путь для одобрения товаров. NYSE Arca как и раньше может обращаться за некоторым одобрением для трастов, которые связаны с невзаимозаменяемыми активами либо предметами коллекционирования, но эти товары не будут соответствовать требованиям при использовании общего маршрута листинга. Биржа сообщает, что порог в восемьдесят пять процентов соответствует таким же биржевым продуктам на базе сырьевых продуктов и будет содействовать конкурентной борьбы меж эмитентами и торговыми площадками. В обращении также сообщается, что эта структура призвана сделать лучше способность биржи держать под контролем торговлю, предупреждать манипуляции и защищать финансистов, сразу разрешая выводить на рынок доп товары. В обращении отмечается:
«Биржа не думает, что предлагаемое изменение правил создаст какую-или нагрузку на конкурентную борьбу, которая не является нужной либо приемлимой для заслуги задач Закона».
На протяжении периода изучения SEC может одобрить, отклонить либо инициировать разбирательство по этому предложению. Заинтригованные стороны могут направлять в SEC свои замечания по причине изменения правил, в том числе доводы относительно того, соответствует ли оно требованиям Закона. Главной вывод состоит в том, что будущие листинги криптовалютных и сырьевых трастов могут стать больше гибкими, но только при соблюдении больше серьезных лимитов риска.